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如何应对随时可能发生的“暴跌”?

股价一定会在某个时点下跌。上扬幅度越大,下跌幅度就越大。25年前的泡沫经济破灭,15年前的IT产业泡沫破灭,甚至是仅为7年前的雷曼兄弟破产,日本都经历过这些股票暴跌的惨痛教训。

举例而言,在泡沫时期,日经平均股价在1989年12月29日年终最后一场交易收盘价为38915日元,创下史上最高纪录。许多经济分析师还预测“1990年春季,股指会突破4万点”。其中也有证券公司夸下海口,说还能“上涨至6万点”。但是,进入到1990年,股价开始下跌。同年10月暴跌。由于大家都沉醉于泡沫浮华之中,被麻痹了感觉。这就与IT产业泡沫和雷曼兄弟破产引发股市暴跌完全一样。我认为,我们不应该忘记这些教训,要学会冷静地观察股市行情动向。

教导我们要冷静观察的“先知”就在美国。虽然美国目前的实体经济要比日本好得多,但领导全球规模最大的投资控股公司伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)的沃伦·巴菲特(Warren E. Buffett),他在2015年2月的股东大会上,公开了一封“给股东的信”。他在信中这样敲响警钟:即使是美国企业,也已经没有很大的成长机会。因此,伯克希尔·哈撒韦公司也无法达到过去的业绩了。我希望你们能明白这点——

就连有“奥马哈先知”之称的精明强干的投资家巴菲特也明言,已经无法再像原先那样给股东如此高的利率了。如果就连美国企业都没有亮眼的成长机会,由于少子化、人口减少,今后国内市场越发萎缩的日本企业,则更加是雪上加霜了。

尽管如此,现在日本的机构投资家眼中只有股息。忘记了股价是由什么来决定,忘记了公司合理的股价应该是多少,只认准“股息是股价的3%”这个理,就不断买进股票,而不是看中“企业的价值”才买股票。

所以,若有谁说一声“现在的股价背离企业现状”,炒股者马上就会有所领悟,股价就会急速下滑。最先抛售股票的,不用说就是外国机构的投资家或对冲基金。一旦他们感到“不妙”,就会瞬间抛售手中股票。而通过合议制来营运的年金公积金管理运用独立行政法人等机构,由于无法这样做,假设股价暴跌,日本人的养老金或储蓄就会显露于危险中。

那么,面对未来一定会发生的股市暴跌,持股个人如何应对才好呢?到目前为止,股价一直呈上扬局面,便依据指数选购股票种类(日经平均股价或叫做TOPIX的市场指数)也是不坏的选项,但是今后必须分散持股。这是因为如果按指数购股,一旦日经平均股价暴跌,就会被套牢。不忘股市投资的基本要素,自己学会判断股票市值(PER)或税前息前利润(EBIT),然后选购个股,应该是不会有大损失的。若要为更加严峻的国债暴跌作好准备,就不能只关注指数,基础设施关联股的风险也很高。相比较的话,还是选购一些更为接近消费者的食品业界或日用品业界的强势股是明智之举。

此外,防备股市下跌局面,应该牢记投资的“三分法”:若“感觉不妙”,首先抛售三分之一;若开始下跌,再抛售三分之一;若有更大跌幅,抛售最后的三分之一。为了不至于在“安倍黑田泡沫”破灭之时来不及抛售,从现在开始,就必须关注嗅觉灵敏的外国投资家的动向。


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